Μειώστε τις συμμετοχές κατά 10%! Μπορεί η Glencore να εξαργυρώσει την Century Aluminum και ο δασμός αλουμινίου 50% στις Ηνωμένες Πολιτείες να γίνουν «κωδικός πρόσβασης ανάληψης»;

Στις 18 Νοεμβρίου, ο παγκόσμιος γίγαντας εμπορευμάτων Glencore ολοκλήρωσε τη μείωση του μεριδίου του στην Century Aluminum, τον μεγαλύτερο παραγωγό πρωτογενούς αλουμινίου στις Ηνωμένες Πολιτείες, από 43% σε 33%. Αυτή η μείωση των συμμετοχών συμπίπτει με ένα χρονικό διάστημα σημαντικών αυξήσεων κερδών και τιμών μετοχών για τα τοπικά χυτήρια αλουμινίου μετά την αύξηση των δασμών εισαγωγής αλουμινίου στις ΗΠΑ, επιτρέποντας στην Glencore να επιτύχει εκατομμύρια δολάρια σε επενδυτικές αποδόσεις.

Το βασικό υπόβαθρο αυτής της αλλαγής στην ισότητα είναι η προσαρμογή των δασμολογικών πολιτικών των ΗΠΑ. Στις 4 Ιουνίου του τρέχοντος έτους, η κυβέρνηση Τραμπ στις Ηνωμένες Πολιτείες ανακοίνωσε ότι θα διπλασίαζε τους δασμούς εισαγωγής αλουμινίου στο 50%, με σαφή πολιτική πρόθεση την ενθάρρυνση των επενδύσεων και της παραγωγής της τοπικής βιομηχανίας αλουμινίου για τη μείωση της εξάρτησης από το εισαγόμενο αλουμίνιο. Μόλις εφαρμόστηκε αυτή η πολιτική, άλλαξε αμέσως το μοτίβο προσφοράς και ζήτησης των ΗΠΑ.αγορά αλουμινίου– το κόστος του εισαγόμενου αλουμινίου αυξήθηκε σημαντικά λόγω των δασμών και τα τοπικά χυτήρια αλουμινίου κέρδισαν μερίδιο αγοράς μέσω πλεονεκτημάτων τιμών, ωφελώντας άμεσα την Century Aluminum ως ηγέτη του κλάδου.

Ως ο μακροπρόθεσμος μεγαλύτερος μέτοχος της Century Aluminum, η Glencore έχει μια βαθιά βιομηχανική αλυσίδα σύνδεσης με την εταιρεία. Δημόσιες πληροφορίες δείχνουν ότι η Glencore όχι μόνο κατέχει μετοχές της Century Aluminum, αλλά παίζει και διπλό βασικό ρόλο: αφενός, προμηθεύει την αλουμίνα ως βασική πρώτη ύλη για την Century Aluminum για να διασφαλίσει τη σταθερότητα της παραγωγής της· αφετέρου, είναι υπεύθυνη για την ασφάλιση σχεδόν όλων των προϊόντων αλουμινίου της Century Aluminum στη Βόρεια Αμερική και την προμήθευσή τους σε εγχώριους πελάτες στις Ηνωμένες Πολιτείες. Αυτό το μοντέλο διπλής συνεργασίας «μετοχικού κεφαλαίου + βιομηχανικής αλυσίδας» επιτρέπει στην Glencore να καταγράφει με ακρίβεια τις διακυμάνσεις στην λειτουργική απόδοση και τις αλλαγές στην αποτίμηση της Century Aluminum.

Το μερισματικό δασμολόγιο έχει σημαντική ενισχυτική επίδραση στην απόδοση της Century Aluminum. Τα στοιχεία δείχνουν ότι η παραγωγή πρωτογενούς αλουμινίου της Century Aluminum έφτασε τους 690.000 τόνους το 2024, κατατάσσοντάς την πρώτη μεταξύ των εταιρειών παραγωγής πρωτογενούς αλουμινίου στις Ηνωμένες Πολιτείες. Σύμφωνα με το Trade Data Monitor, ο όγκος εισαγωγών αλουμινίου στις ΗΠΑ για το 2024 είναι 3,94 εκατομμύρια τόνοι, γεγονός που υποδηλώνει ότι το εισαγόμενο αλουμίνιο εξακολουθεί να κατέχει σημαντικό μερίδιο αγοράς στις ΗΠΑ. Μετά την αύξηση των δασμών, οι παραγωγοί εισαγόμενου αλουμινίου πρέπει να συμπεριλάβουν το 50% του κόστους των δασμών στις προσφορές τους, με αποτέλεσμα την απότομη μείωση της ανταγωνιστικότητας των τιμών τους. Το ασφάλιστρο αγοράς της τοπικής παραγωγικής ικανότητας τονίζεται, προωθώντας άμεσα την αύξηση των κερδών και την αύξηση της τιμής της μετοχής της Century Aluminum, δημιουργώντας ευνοϊκές συνθήκες για τη μείωση των κερδών της Glencore.

Παρόλο που η Glencore μείωσε το μερίδιό της κατά 10%, εξακολουθεί να διατηρεί τη θέση της ως ο μεγαλύτερος μέτοχος της Century Aluminum με μερίδιο 33%, και η συνεργασία της με την Century Aluminum σε επίπεδο βιομηχανικής αλυσίδας δεν έχει αλλάξει. Οι αναλυτές της αγοράς επεσήμαναν ότι αυτή η μείωση των συμμετοχών μπορεί να είναι μια σταδιακή ενέργεια για την Glencore, με στόχο τη βελτιστοποίηση της κατανομής των περιουσιακών στοιχείων. Αφού απολαύσει τα οφέλη των μερισμάτων της δασμολογικής πολιτικής, θα συνεχίσει να μοιράζεται τα μακροπρόθεσμα μερίσματα από την ανάπτυξη της εγχώριας βιομηχανίας αλουμινίου στις Ηνωμένες Πολιτείες μέσω της ελεγκτικής της θέσης.