1. Εστίαση στο Γεγονός: Οι Ηνωμένες Πολιτείες σχεδιάζουν να άρουν προσωρινά τους δασμούς στα αυτοκίνητα και η αλυσίδα εφοδιασμού των εταιρειών αυτοκινήτων θα ανασταλεί
Πρόσφατα, ο πρώην πρόεδρος των ΗΠΑ, Τραμπ, δήλωσε δημόσια ότι εξετάζει το ενδεχόμενο εφαρμογής βραχυπρόθεσμων δασμολογικών απαλλαγών σε εισαγόμενα αυτοκίνητα και ανταλλακτικά, ώστε να επιτρέψει στις εταιρείες που ασκούν ελεύθερη μεταχείριση να προσαρμόσουν τις αλυσίδες εφοδιασμού τους στην εγχώρια παραγωγή στις Ηνωμένες Πολιτείες. Αν και το πεδίο εφαρμογής και η διάρκεια της απαλλαγής δεν είναι σαφή, αυτή η δήλωση πυροδότησε γρήγορα προσδοκίες στην αγορά για την άμβλυνση των πιέσεων κόστους στην παγκόσμια αλυσίδα της αυτοκινητοβιομηχανίας.
Επέκταση φόντου
Η «αποκινεζικοποίηση» των αυτοκινητοβιομηχανιών αντιμετωπίζει εμπόδια: Το 2024, η ποσότητα των εξαρτημάτων αλουμινίου που εισάγονται από τους Αμερικανούς κατασκευαστές αυτοκινήτων από την Κίνα μειώθηκε κατά 18% σε ετήσια βάση, αλλά το ποσοστό των εξαγωγών από τον Καναδά και το Μεξικό προς τις Ηνωμένες Πολιτείες έχει αυξηθεί στο 45%. Οι αυτοκινητοβιομηχανίες εξακολουθούν να βασίζονται στην περιφερειακή αλυσίδα εφοδιασμού της Βόρειας Αμερικής βραχυπρόθεσμα.
Βασικό ποσοστό κατανάλωσης αλουμινίου: Η αυτοκινητοβιομηχανία αντιπροσωπεύει το 25% -30% της παγκόσμιας ζήτησης αλουμινίου, με ετήσια κατανάλωση περίπου 4,5 εκατομμυρίων τόνων στην αγορά των ΗΠΑ. Η απαλλαγή από τους δασμούς μπορεί να τονώσει μια βραχυπρόθεσμη ανάκαμψη της ζήτησης για εισαγόμενα υλικά αλουμινίου.
2. Αντίκτυπος στην αγορά: Βραχυπρόθεσμη ενίσχυση της ζήτησης έναντι μακροπρόθεσμου παιχνιδιού τοπικής προσαρμογής
Βραχυπρόθεσμα οφέλη: Οι δασμολογικές απαλλαγές πυροδοτούν προσδοκίες για «αρπαγή εισαγωγών»
Εάν οι Ηνωμένες Πολιτείες εφαρμόσουν δασμολογική απαλλαγή 6-12 μηνών για τα εισαγόμενα ανταλλακτικά αυτοκινήτων από τον Καναδά και το Μεξικό, οι αυτοκινητοβιομηχανίες ενδέχεται να επιταχύνουν την αποθήκευση για να μειώσουν τους μελλοντικούς κινδύνους κόστους. Εκτιμάται ότι η αυτοκινητοβιομηχανία των ΗΠΑ χρειάζεται να εισάγει περίπου 120.000 τόνους αλουμινίου (πάνελ αμαξώματος, εξαρτήματα χύτευσης κ.λπ.) ανά μήνα και η περίοδος απαλλαγής μπορεί να οδηγήσει σε αύξηση της παγκόσμιας ζήτησης αλουμινίου κατά 3.000.000 έως 5.000.000 τόνους ετησίως. Οι τιμές αλουμινίου στο LME ανέκαμψαν ως απάντηση, αυξάνοντας κατά 1,5% στα 2.520 δολάρια ανά τόνο στις 14 Απριλίου.
Μακροπρόθεσμα αρνητικά: Η τοπική παραγωγή καταστέλλει τη ζήτηση αλουμινίου στο εξωτερικό
Επέκταση της παραγωγικής ικανότητας ανακυκλωμένου αλουμινίου στις ΗΠΑ: Μέχρι το 2025, η παραγωγική ικανότητα ανακυκλωμένου αλουμινίου στις ΗΠΑ αναμένεται να ξεπεράσει τα 6 εκατομμύρια τόνους ετησίως. Η πολιτική «τοπικοποίησης» των αυτοκινητοβιομηχανιών θα δώσει προτεραιότητα στην αγορά αλουμινίου χαμηλών εκπομπών άνθρακα, καταστέλλοντας τη ζήτηση για εισαγόμενο πρωτογενές αλουμίνιο.
Ο ρόλος του «σταθμού διαμετακόμισης» του Μεξικού αποδυναμώνεται: Η παραγωγή του Gigafactory της Tesla στο Μεξικό έχει αναβληθεί έως το 2026 και οι βραχυπρόθεσμες εξαιρέσεις είναι απίθανο να αλλάξουν τη μακροπρόθεσμη τάση επιστροφής στην αλυσίδα εφοδιασμού των αυτοκινητοβιομηχανιών.
3. Σύνδεση με τη βιομηχανία: πολιτική αρμπιτράζ και αναδιάρθρωση του παγκόσμιου εμπορίου αλουμινίου
Το παιχνίδι της «περίοδου παραθύρου» των εξαγωγών της Κίνας
Οι εξαγωγές προϊόντων επεξεργασίας αλουμινίου έχουν αυξηθεί κατακόρυφα: Οι εξαγωγές πλακών και ταινιών αλουμινίου αυτοκινήτων της Κίνας αυξήθηκαν κατά 32% σε ετήσια βάση τον Μάρτιο. Εάν οι Ηνωμένες Πολιτείες εξαιρέσουν τους δασμούς, οι επιχειρήσεις μεταποίησης στην περιοχή του Δέλτα του ποταμού Γιανγκτσέ (όπως η Chalco και η Asia Pacific Technology) ενδέχεται να αντιμετωπίσουν αύξηση των παραγγελιών.
Το εμπόριο επανεξαγωγών αυξάνεται: ο όγκος εξαγωγών ημιτελών προϊόντων αλουμινίου από χώρες της Νοτιοανατολικής Ασίας, όπως η Μαλαισία και το Βιετνάμ, προς τις Ηνωμένες Πολιτείες ενδέχεται να αυξηθεί μέσω αυτού του καναλιού, αποφεύγοντας τους περιορισμούς προέλευσης.
Οι ευρωπαϊκές εταιρείες αλουμινίου δέχονται πιέσεις και από τις δύο πλευρές
Το μειονέκτημα κόστους επισημαίνεται: το συνολικό κόστος του ηλεκτρολυτικού αλουμινίου στην Ευρώπη εξακολουθεί να είναι υψηλότερο από 2.500 δολάρια/τόνο και, εάν η ζήτηση στις ΗΠΑ μετατοπιστεί στην εγχώρια παραγωγή, τα ευρωπαϊκά εργοστάσια αλουμινίου ενδέχεται να αναγκαστούν να μειώσουν την παραγωγή (όπως το γερμανικό εργοστάσιο στη Χαϊδελβέργη).
Αναβάθμιση πράσινου φραγμού: Ο φόρος άνθρακα στα σύνορα της ΕΕ (CBAM) καλύπτει τη βιομηχανία αλουμινίου, εντείνοντας τον ανταγωνισμό για πρότυπα «χαμηλών εκπομπών άνθρακα» στις ΗΠΑ και την Ευρώπη.
Μαζικά στοιχήματα κεφαλαίου στην «αστάθεια πολιτικής»
Σύμφωνα με τα στοιχεία των δικαιωμάτων προαίρεσης αλουμινίου της CME, στις 14 Απριλίου, η κατοχή δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς αυξήθηκε κατά 25% και η τιμή του αλουμινίου ξεπέρασε τα 2600 δολάρια ΗΠΑ ανά τόνο μετά τη χορήγηση της εξαίρεσης. Ωστόσο, η Goldman Sachs προειδοποιεί ότι εάν η περίοδος εξαίρεσης είναι μικρότερη από 6 μήνες, οι τιμές του αλουμινίου ενδέχεται να χάσουν τα κέρδη τους.
4. Πρόβλεψη της τάσης της τιμής του αλουμινίου: Παλμός πολιτικής και σύγκρουση θεμελιωδών συντελεστών
Βραχυπρόθεσμα (1-3 μήνες)
Ανοδική τάση: Η εξαίρεση από τις προσδοκίες διεγείρει τη ζήτηση αναπλήρωσης, σε συνδυασμό με την πτώση των αποθεμάτων του LME κάτω από τους 400.000 τόνους (398.000 τόνοι αναφέρθηκαν στις 13 Απριλίου), οι τιμές του αλουμινίου ενδέχεται να δοκιμάσουν το εύρος των 2550-2600 δολαρίων ΗΠΑ/τόνο.
Κίνδυνος προς τα κάτω: Εάν οι λεπτομέρειες της εξαίρεσης δεν είναι οι αναμενόμενες (όπως να περιορίζονται σε ολόκληρο το όχημα και να εξαιρούνται τα εξαρτήματα), οι τιμές του αλουμινίου ενδέχεται να υποχωρήσουν στο επίπεδο στήριξης των 2.450 δολαρίων/τόνο.
Μεσοπρόθεσμο (6-12 μήνες)
Διαφοροποίηση ζήτησης: Η απελευθέρωση εγχώριας παραγωγικής ικανότητας ανακυκλωμένου αλουμινίου στις Ηνωμένες Πολιτείες καταστέλλει τις εισαγωγές, αλλά οι εξαγωγές της Κίναςοχήματα νέας ενέργειας(με ετήσια αύξηση ζήτησης 800.000 τόνων) και τα έργα υποδομής στη Νοτιοανατολική Ασία προστατεύουν από τις αρνητικές επιπτώσεις.
Κέντρο τιμών: Οι τιμές αλουμινίου στο LME ενδέχεται να διατηρήσουν ένα ευρύ φάσμα διακυμάνσεων 2300-2600 δολαρίων ΗΠΑ/τόνο, με αύξηση του ποσοστού διαταραχής πολιτικής.
Ώρα δημοσίευσης: 15 Απριλίου 2025